Podľa spresneného odhadu Štatistického úradu slovenská ekonomika v 1. štvrťroku medziročne vzrástla o 4,8 % (predbežný odhad hovoril o 4,6-percentnom raste). Štatistici zároveň potvrdili predchádzajúce číslo, že ekonomika oproti 4. štvrťroku vzrástla o 0,8 % (po sezónnom očistení).

Tak ako už naznačovali priebežné čísla o zahraničnom obchode, potvrdilo sa, že za medziročným rastom ekonomiky stál najmä zahraničný obchod, kým domáci dopyt zatiaľ zaostáva. Kým dovoz medziročne stúpol o 8 %, vývoz vzrástol až o 15 %, k čomu pomohla vyššia výroba v priemysle (priemyselná produkcia v 1. štvrťroku medziročne vzrástla asi o 20 %, i keď stále nedosahuje úrovne z roku 2008).

Spotreba domácnosti zatiaľ zaostáva, medziročne klesla o 0,7 %, k čomu prispel aj výrazný medziročný nárast nezamestnanosti. Počas zvyšku roka by vďaka priaznivejšej situácii na trhu práce mohla začať oživovať aj domáca spotreba, predpokladáme však, že jej príspevok k tohtoročnému rastu bude len malý (celoročný rast spotreby domácností čakáme v pásme 0-0,5 % r/r). Rýchlejšie by mohli rásť investície (v 1. štvrťroku ešte medziročne klesli o 1,4 %, v ďalších kvartáloch však už čakáme rast), čo však súvisí aj s veľkým prepadom z minulého roku. Ani investície však tento rok nedoženú 20-percentný prepad z minulého roka.

Za celý rok 2010 čakáme rast ekonomiky okolo 3,1 % r/r. Medziročný rast by sa mal podľa našich odhadov v ďalších štvrťrokoch spomaľovať, pre silnejšiu bázu z minulého roka (ekonomika dosiahla dno začiatkom minulého roku, v ďalšom období však rástla). Zároveň však predpokladáme počas zvyšku roka pomalšie medzikvartálne rasty, keď vyprchá efekt šrotovného a fiškálna konsolidácia v Európe môže spomaliť rast zahraničného dopytu (prípadne aj konsolidácia u nás môže zasiahnuť domáci dopyt). Práve vývoj v EÚ predstavuje pre slovenský rast riziká na oboch stranách, momentálne ich vnímame ako vyrovnané (podľa toho, ako výrazne sa na dopyte prejaví očakávané úspory v európskych krajinách).

Negatívom dnešných čísel sú dáta z trhu práce. Miera nezamestnanosti (zisťovaná na základe prieskumov) v 1. štvrťroku stúpla na 15,1 % (z 13,9 % v 4. štvrťroku), čo je v prudkom kontraste s číslami z úradov práce, podľa ktorých sa nezamestnanosť v 1. štvrťroku stabilizovala a dokonca začala mierne klesať. My sa skôr prikláňame k stabilizácii trhu práce. Argument, ktorý by presvedčivo vysvetľoval rozdiel trendov medzi jednou a druhou metodikou, však nepoznáme.

Priemerná mzda dosiahla v 1. štvrťroku 725 EUR, čo znamená v nominálnom vyjadrení medziročný rast o 2,1 % a po očistení o infláciu 1,6 % r/r. Medziročný rast výroby sa prejavil aj na mzdách v priemysle, ktoré v priemere stúpli takmer o 6 %, ostatné odvetvia rastú pomalšie.