Zvyčajne to investori berú jednoznačne. Ak čakajú rast (pokles) cien zlata, zároveň predpokladajú, že ceny štátnych bondov budú klesať (stúpať). V normálnych časoch tradične platí táto nepriama úmera.

No v netypických uplynulých mesiacoch poznačených krízou je všetko naruby. Rastie cena zlata i ceny amerických treasuries. Ako dlho tento stav potrvá?

„Máme tu rizikovú averziu a nedostatok vhodných investičných alternatív,“ hovorí podľa Wall Street Journal (WSJ) Howard Simons, stratég chicagskej Bianco Research. Podľa neho je spoločná rely bondov a zlata vyvolaná i „politikou tlačenia peňazí, kedykoľvek sa niečo vyvíja zle“.

Rozhodne inflácia

A tak obe komodity v súčasnosti dobre slúžia pri zaistení sa pred obdobím, keď sa situácia zmení. Napríklad ak stúpne náhle inflácia, ceny bondov klesnú a zlato ďalej porastie. Ak bude pohyb cien opačný, dlhopisy porastú a zlato klesne.

Nateraz sú ceny oboch blízko svojich historických maxím. Zlato sa minulý týždeň na burze Comex dostalo na 1 244 dolárov za uncu. A výnosy amerických 10-ročných dlhopisov, ktoré pri rastúcej cene bondov klesajú, boli na ročnom minime. WSJ pripomína, že nižšie boli už len počas najprudšieho zúrenia krízy, na jeseň a v zime 2008.

Náklonnosť k týmto investičným cieľom súvisí, samozrejme, i s výkyvmi na akciových trhoch. Ich vývoj je veľmi volatilný, a tak sa investori utiekajú k tradične bezpečnejším formám uloženia kapitálu. Akciové trhy majú za sebou obdobie pádov a krátkodobých korekcií.

Kým index S&P 500 je v porovnaní so začiatkom roka 2000 nižšie, dlhopisy odvtedy priniesli investorom zisk vyše sto percent a zlato vyskočilo dokonca o takmer 330 percent, uvádza spoločnosť Ryan Labs Asset Management.

No situácia sa môže zmeniť. To ak by oživenie americkej ekonomiky, ktoré už silno naznačujú napríklad zlepšujúce sa čísla zamestnanosti, ďalej sprevádzala uvoľnená menová politika. Mohlo by to posilniť infláciu. To by pocítili ceny treasuries.

Množia sa preto upozornenia investičných stratégov, že lepšou investíciou môžu byť v tomto období predsa len akcie či niektoré korporátne dlhopisy.

Zlatá Európa

Zlato aktuálne zažíva zlaté (rekordné) časy. „Je vnímané viac ako univerzálna mena,“ cituje Bloomberg komoditného analytika švajčiarskej LGT Capital Management Bayrama Dincera. Dobrú pôdu mu už niekoľko mesiacov pripravuje hlavne Európa so svojimi dlhovými problémami. Naposledy ho tak podporilo zníženie ratingu Grécka na špekulatívnu úroveň ďalšou ratingovou agentúrou, tentoraz Moody’s. A tiež špekulácie, že sa na aténsku cestu vydajú i Španieli a Portugalci, hoci tí to vehementne odmietajú. Analytici preto odhadujú, že rekordy cien zlata sa budú v blízkej budúcnosti opäť prepisovať.

© 2010 TREND Holding, spol. s r.o.