Americký výrobca hnojív Terra Industries je v kurze. Chce ho kúpiť jeho americký rival CF Industries Holdings, ktorý sa už o nepriateľské prevzatie pokúšal. Ak by CF uspel, zabránil by vzniku nového silného konkurenta na svojom domácom trhu. Terra sa totiž už sľúbila nórskej firme Yara International (TREND 7/2010).

Americký CF sa svojho domáceho konkurenta neúspešne pokúšal získať zhruba rok. Ešte v decembri zvýšil svoju ponuku, aby si naklonil manažment Terry. No nestalo sa tak a v januári nakoniec z plánovanej akvizície vycúval. Firma to vtedy zdôvodnila tým, že získanie Terry by si vyžiadalo ďalšie zlepšenie ponuky. A hoci by kúpa dávala zo strategického pohľadu bezpochyby zmysel, zvyšovanie ceny by vraj nebolo v záujme akcionárov. Terra sa potom dohodla na prevzatí za 4,1 miliardy dolárov s nórskou spoločnosťou Yara. Tá ponúkla v hotovosti za jednu akciu 41,1 dolára. No minulý týždeň CF svoje rozhodnutie prehodnotil a opätovne sa pokúša svojho konkurenta kúpiť. „Stiahli sme našu predošlú ponuku, lebo sme verili, že Terra nebude súhlasiť s predajom,“ zdôvodnil zmenu postoja prezident a generálny riaditeľ CF Stephen R. Wilson. Podľa neho je nová ponuka omnoho lepšia ako „podstatne nižšia, vysoko podmienená“ ponuka od Yary.

CF chce po novom za americkú Terru zaplatiť zhruba 4,7 miliardy dolárov v hotovosti a vo vlastných akciách. Jednu akciu Terry ohodnotil na 47,4 dolára, z čoho chce v hotovosti uhradiť 37,15 dolára. No trvá na tom, aby manažment kupovanej firmy odstúpil od dohody s Yarou.

Ak by nórska firma nakoniec dostala košom, podľa zmluvy získa „odstupné“ 123 miliónov dolárov. Yara, ktorá je podľa Financial Times najväčším kótovaným výrobcom hnojív na svete, sa k celej situácii zatiaľ vyjadrovať nechce. Vraj si počká na reakciu správnej rady Terry. CF chce presvedčiť manažment Terry o výhodnosti spojenia nielen kúpnou cenou. „Je jasné, že CF Industries je najlepší kupec pre Terru vzhľadom na neprekonateľné strategické výhody spojenia vrátane značných synergií,“ tvrdí S. Wilson.

Kúpa rivala by priniesla CF ešte jednu výhodu. Stal by sa z nej menej zaujímavý akvizičný cieľ, lebo spoločnosť by sa podstatne zväčšila a zvýšilo by sa aj jej zadlženie. CF totiž čelí nepriateľskému pokusu o prevzatie zo strany kanadskej firmy Agrium. Za jednu akciu ponúkajú Kanaďania 45 dolárov v hotovosti a jednu vlastnú akciu. Celková hodnota transakcie predstavuje zhruba 5,1 miliardy. Ponuka je platná do 22. marca.