Tretí týždeň po sebe pokračovala na začiatku marca plavba eura v pásme 134,4 až 137 centov. Po páde na nové 10-mesačné minimá (147,84 centa/GBP) sa v širšom intervale stabilizovala britská libra. Jen už takmer mesiac osciluje v nerozhodne širokom rozmedzí 88 – 92 JPY/USD. Bank of England (BoE) ani Európska centrálna banka (ECB) v úvode marca neprekvapili svojimi menovopolitickými rozhodnutiami. Hoci guvernér BoE Mervyn King označil súčasnú situáciu za „postupné oživenie“, zopakoval tiež, že je pripravený podporiť hospodársky rast i ďalšími opatreniami kvantitatívneho uvoľnenia menovej politiky, ak by boli nevyhnutné. Nateraz sa však rámec pre repo operácie so štátnymi dlhopismi nemení (200 mld. GBP).

Prezident ECB Jean-Claude Trichet okrem potvrdenia základných úrokov pripomenul ústup od krízových opatrení na dopĺňanie likvidity. Po skončení 12-mesačných aukcií na sklonku minulého roka bude na konci marca nasledovať posledná mimoriadna refinančná aukcia so 6-mesačnou splatnosťou. Navyše, v prípade pokračujúcich 3-mesačných refinančných operácií dochádza k zmene z pôžičiek s fixnou sadzbou na variabilnú. Na adresu pochybností o tom, či môže rozhodovanie o cenovej stabilite 329-miliónovej únie ovplyvniť menej než 3-percentné Grécko, odvetil, že „rozhodnutia, ktoré v tejto fáze Grécko uskutočnilo, sú presvedčivé“, vďaka čomu „je dnes v oveľa lepšom stave“.

Samotný signál o tom, že bez ohľadu na turbulencie na Peloponézskom polostrove pokračuje Frankfurt v pláne veľmi rozvážneho ústupu od vlaňajších mimoriadnych opatrení menovej politiky, by bol pre euro skôr vzpruhou. Štipku opätovnej nervozity a tlak na menu spôsobil signál J. C. Tricheta, že by „nebolo primerané“, keby pri riešení situácie v Grécku siahla únia po pomoci Medzinárodného menového fondu. Je to ďalší vážený hlas pripomínajúci, že na rozdiel od neeurového Maďarska by si v Grécku mala menová únia domácu situáciu vyriešiť bez externých zásahov byrokratov z Washingtonu.

Prvý marcový piatok bol povzbudením predpokladov postupného zotavovania zámorského hospodárstva. Oproti očakávaniam len takmer polovičný bol februárový úbytok pracovných miest v zámorí (36-tisíc). Aj vďaka tomuto tretiemu najlepšiemu výsledku od prvého kvartálu 2008 sa miera nezamestnanosti napriek prognózam nezvýšila (9,7 %) a už štvrtý mesiac po sebe sa udržala pod októbrovými 26-ročným maximom (10,1 %). Historicky hrala i situácia na trhu práce dôležitú úlohu pri hľadaní odvahy vo Fede na začiatok priškrcovania úrokovej politiky. Ak bol vlaňajší október bodom kulminácie na americkom trhu práce, naznačuje to, že v horizonte babieho leta možno čakať zvyšovanie základných dolárových úrokov.

Autor je hlavný analytik Volksbank Slovensko, a.s.