Ponuka Exchange traded funds (ETF), ktoré sú obľúbeným nástrojom aj u investorov začínajúcich obchodovanie na vlastnú päsť, sa v Európe rozrastá. Podľa štúdie výskumnej firmy Lipper FMI patriacej do skupiny Reuters pribudlo v prvom polroku na paneurópskych burzách 167 nových ETF produktov a deväť najväčších poskytovateľov ich malo v ponuke viac než jedenásť stoviek. Záujem o nováčikov na pulte podľa štúdie stačil na to, že do konca júna dokázali získať viac než tri miliardy eur. Podľa Lipper FMI mali Európania koncom júna v ETF majetok za takmer 183,3 miliardy eur. O vyše 43 percent viac než pred rokom. V máji pred júnovou korekciou na trhoch to bolo dokonca ešte vyššie číslo a aktíva v správe dosahovali historické maximum.

Konsolidácia

O fondoch zo skupiny ETF, ktoré by v Európe zavreli brány pred investormi, pretože nedokázali získať kritický objem zdrojov zabezpečujúci dostatočnú efektívnosť, najnovšia štúdia Lipper nehovorí. No v Spojených štátoch, ktoré sú v rozvoji biznisu s ETF podstatne ďalej než Európania, sa musia investori s nálepkou „Sorry, we are closed“ vyrovnávať častejšie. Podľa portálu ETF Database, ktorý sa tomuto produktu špeciálne venuje, tento rok v Spojených štátoch skončili životnú púť tri desiatky ETF fondov. A v nasledujúcom období sa čaká vlna konsolidácie.

Podľa údajov National Stock Exchange, ktoré spomína ETF Database, má viac než 350 ETF celkové aktíva menšie než kritických 25 miliónov dolárov. Mnohé síce môžu mať svoj bod zlomu ešte pred sebou. No pri niektorých je jasné, že nedokážu vygenerovať taký záujem klientov, ktorý by im zabezpečil dostatok zdrojov.

Hoci zatváranie fondu nemusí byť žiadna tragédia, otázne je, ako sa pri ňom zachovať. Poskytovateľ ETF oznámi klientom posledný záverečný deň obchodovania a potom im automaticky podiely vyplatí. No investori by mali zvážiť, či budú čakať do tohto momentu alebo sa podielu v ETF vzdajú skôr a predajú ho. Keďže tieto cenné papiere už nemajú budúcnosť, hľadanie kupca preň môže byť temer nemožné alebo ho predajú len s obrovskou zľavou. Atraktívnejšie sa tak môže zdať vyčkať do konca a počkať si na príslušný hotovostný ekvivalent čistej hodnoty aktív. No ako upozorňuje portál, zatváracie náklady komplikujú likvidačný proces. A konečný výnos ovplyvnia posledné zatvárané pozície.

Koncentrovaná Európa

Ponuka ETF je v Európe značne koncentrovaná. Viac než tri štvrtiny fondov podľa majetku v správe ponúka päť najväčších poskytovateľov. Najviac noviniek priniesol v prvom polroku db x-trackers, celkovo ich pribudlo 48. Väčšina ostatných prišla z dielní Julius Bär, UBS či ZKB. Domicilom je predovšetkým Švajčiarsko, ďalej Luxembursko a Francúzsko. Otvárajú sa najmä tam, kde má poskytovateľ či fondová rodina pôvod. Hoci i tu existujú výnimky – Lyxor, Easy ETF či Amundi majú domicil vo Francúzsku, i keď tam fondovú rodinu nemajú.

© 2010 TREND Holding, spol. s r.o.