Články označené ako BrandCom sú pripravené a publikované v spolupráci s komerčnými partnermi. Hoci redakcia TRENDU nie je ich autorom, ich obsah považuje za prínosný pre čitateľa a preto umožnila ich publikovanie. Viac o BrandCom

Zmanipulované účtovníctvo ďalej ovplyvňujú svetové indexy

15.05.2002, 00:00

  • Tlačiť
  • 0

Úsilie investorov dostať akciové indexy konečne do plusových hodnôt zlyhalo aj minulý týždeň. Dva mesiace trvajúci pokles nedokázalo zvrátiť ani stredajšie obchodovanie, v rámci ktorého ceny akcií vzlietli tempom nevídaným od vlaňajšej prudkej jesennej rely. Všetky hlavné indexy nakoniec skončili v záporných hodnotách. Na makroekonomickej úrovni dostali trhy zmes mierne pozitívnych informácií, hlavný smer však vytýčili ďalšie obavy zo zmanipulovaného účtovníctva podnikov a výrazné znižovania ratingov niekoľkých telekomunikačných gigantov.

Rad výpredajov technologických a blue chip akcií poslali index Nasdaq Composite do 0,9-percentného mínusu, indexu Dow Jones Industrial Average ubrali 0,2 percenta a Standard & Poor’s 500 sa prepadol o 1,7 percenta. Londýnsky FTSE 100 a nemecký Xetra DAX stratili v priebehu piatich obchodovacích dní niekoľko desatín percenta. Aj japonský Nikkei musel zo začiatočných prírastkov nakoniec všetko vrátiť a týždeň ukončil s miernym poklesom o 0,2 percenta. Vo všeobecnosti na trhoch naďalej pretrváva postoj čakať a sledovať.

Procter&Gamble na výslní

Pochybnosti z rastového potenciálu trhov obrátili pozornosť investorov opäť k defenzívnejším titulom. V priebehu týždňa podávali relatívne lepšie výsledky, ale sektorové špecifiká zohrávali významnú rolu. Príkladom môže byť odvetvie výrobcov pracích práškov, kozmetiky a bytovej chémie, v rámci ktorého index DJ Hou­sehold Products (US) vzrástol o 2,6 percenta, ale DJ Household Products Nondurable sa zmenšil o 1,3 percenta.

Cena akcií globálneho lídra v odvetví krátkodobých spotrebných predmetov Procter&Gamble sa za týždeň v podstate nezmenila. Kvartálne výsledky (zisk +16 percent, tržby +7 percent) firma zverejnila už koncom apríla a odvtedy cena akcií osciluje od 89 do 92 USD (4 138 až 4 278 Sk). V súvislosti s prebiehajúcou reorganizáciou spoločnosti museli byť dlhodobé rastové ciele mierne znížené, trh však oceňuje zvýšené zameranie sa na oblasti kozmetiky a značkových produktov, teda segmentov poskytujúcich objemnejšie zisky. Za posledných 12 mesiacov vyhnali investori hodnotu akcií Procter& Gamble o viac ako 40 percent vyššie. Ak sa však reštrukturalizačné úsilie ukáže ako málo produktívne, je možné očakávať ich mierny pokles.

Colgate-Palmolive, priamy rival Proctera na americkom i globálnom trhu, sa po predchádzajúcich stratách zotavili o pol percenta. Spoločnosť ešte v strede apríla oznámila pokles tržieb najmä v dôsledku vývoja menových kurzov a problémov na latinskoamerickom trhu. Tam Colgate umiestňuje približne štvrtinu produkcie. Hoci spoločnosť potvrdila svoje ročné ciele (rast zisku na akciu v rozsahu 13 až 15 percent), výsledky kvartálu dali analytikom viac otázok ako odpovedí. Akcie od začiatku roka stratili päť percent hodnoty.

Ceny v sektore na ročných maximách

Jeden z najlepších výkonov spomedzi rozhodujúcich hráčov odvetvia dosiahla britsko-holandská spoločnosť Reckitt Benc­kiser. Tento najväčší producent bytovej chémie na svete pridal za týždeň 2,6 percenta aj vďaka dobrým výsledkom hospodárenia v uplynulom štvrťroku. Nárast čistého zisku o 30 a tržieb o päť percent potvrdili očakávania analytikov. Manažment poskytol usmernenie aj na celý rok, v ktorom by sa rast zisku mal stlmiť na 12 až 15 percent a tržby sa by mali konštante zvyšovať o štyri až šesť percent. Ďalšie kapitálové zhodnotenie Benckiseru však limitujú jeho pomerne úzke ziskové marže a vysoká úroveň cien akcií.

Lepšie než očakávané výsledok podporili zvýšenie hodnoty akcií firmy Henkel. Nemecký výrobca spotrebnej chémie a technických lepidiel zaznamenal zvýšenie tržieb o štyri percentá, zisk pred úrokmi a daňami sa posunul o 3,2 percenta vyššie. Na zvyšok roka zopakovali manažéri odhad dvojciferného rastu ziskov a zvýšenie tržieb o šesť percent. Podobne ako väčšina konkurentov, aj Henkel prechádza zásadnými reštrukturalizačnými zmenami. V rámci týchto opatrení sa už zbavil niektorých jednotiek technickej chémie a posilňuje produkciu zameranú na spotrebiteľov.

Akcie výrobcov domácej chémie potvrdili reputáciu sektora, ktorý podáva výkony najmä vo fáze doznievajúcej recesie. Odvetvie ako celok pribralo od začiatku roka viac než šesť percent, keď razantným spôsobom vzrástli najmä hodnoty kľúčových hráčov zo Severnej Ameriky (Procter&Gamble +16,6 percenta, Dial Corp. +20,6 percenta, Clorox +17,4 percenta%), či z Európy (Reckittt Benckiser +21,5 percenta, Henkel +15,9 percenta).

Hoci existuje niekoľko argumentov podporujúcich ich ďalší rast, pri zvažovaní investícií je v súčasnej dobe odôvodnená dôkladná znalosť situácie v odvetví. Ceny akcií sa držia na ročných maximách, prípadné oživenie trhov a následná sektorová rotácia by ich z výšin mohla poľahky zraziť. Platí to však aj inverzne, veď v dlhodobom horizonte môžu defenzívne akcie v portfóliu tlmiť výkyvy agresívnejších investícií.



  • Tlačiť
  • 0

Rubrika Kapitálové trhy vo svete

Diskusia (0 reakcií)